Владельцы «Альфа-групп» выводят деньги в «тихую гавань»

Владельцы «Альфа-групп» начали инвестировать средства в новые отрасли, причем не в России, а за рубежом. Компания, через инвестиционный фонд Pamplona Capital, соинвестором которого являются владельцы «Альфа-групп» (Михаил Фридман, Герман Хан и Александр Кузьмичев; в состав группы входят — Альфа-банк, «ВымпелКом», X5 Retail Group N.V., ГК «Росводоканал» и др.), потратила $1,4 млрд на приобретение двух американских компаний Coinmach Service Corp. и AIR-serv Group. Первая поставляет оборудование для прачечных, а вторая — предприятие, обслуживающее автоматы по подкачке шин. Между тем принадлежащая «Альфе» (56% акций) телекоммуникационная компания «ВымпелКом» не увеличивает инвестиции в развитие сети, теряя позиции в России. Аналитиков такая стратегия удивляет — еще в 2010 году этот оператор перешел со второго места по числу абонентов в России на третье.

В течение двух последних лет «ВымпелКом» теряет позиции на российском рынке телекоммуникаций, заметно сократив инвестиции в развитие сети. Результат не заставил себя ждать — компания уступила второе место в «большой сотовой тройке» «МегаФону». В нынешнем году представители оператора заявили, что сделали выводы из сложившейся ситуации и готовы радикально увеличить объем инвестиций в капитальное строительство сети.

Тем более что деньги владельцы «Альфа-групп» получили, и немалые. Сделка по продаже владельцами «Альфы» своей доли в ТНК-BP «Роснефти» завершилась в начале весны нынешнего года. В результате этой сделки компания получила $13,9 млрд, которые, по заявлению Михаила Фридмана, планирует вложить в «понятные ей отрасли», то есть в телекоммуникации, нефте-газовую промышленность, банковские отрасли, страхование и ритейл. Тогда же президент Владимир Путин выразил надежду, что полученные средства будут вложены в российскую экономику, а Михаил Фридман подтвердил эти намерения.

— Здесь наши интересы совпали не из-за того, что мы как-то политически ангажированы, а потому, что Россия для нас самая понятная страна, в которой у нас более заметные конкурентные преимущества, — заявил он.

Однако покупка американских активов не вяжется с обещаниями одного из основных владельцев «Альфы».

— С формальной точки зрения Фридман не сделал ничего противоречащего его же собственным обещаниям, — рассуждает политолог Тимофей Шевяков. — Суммарно вложенные в две американских компании $1,4 млрд — это лишь 10% от средств, вырученных от продажи доли в ТНК-ВР. Есть вероятность, что большая часть средств действительно останется в России. Но тот факт, что первая крупная инвестиция пошла, условно говоря, не в тагильские химчистки — серьезный звоночек на тему того, что Россия «понятная страна» в довольно определенном ключе.

По мнению экспертов, Фридман своей американской сделкой показывает не самый позитивный пример для крупного, да и среднего капитала.

— Это создание полигона и пример для других, — считает политолог Никита Масленников.

— Инвестиции в российскую экономику без гарантий со стороны российского правительства  бессмысленны, — отмечает глава Фонда эффективной политики Глеб Павловский. — Тем более что у господина Фридмана всегда найдется что показать, как пример его инвестиций в Россию.

При этом, если руководство «ВымпелКома» не выполнит обещание по наращиванию CAPEX и не пересмотрит дивидендную политику, а также политику инвестиций на текущий и следующий год, у оператора могут начаться серьезные проблемы, считают аналитики.

— Напрямую инвестировать полученные от продажи ТНК-ВР средства в развитие «ВымпелКома» «Альфа» не может. Такие инвестиции осуществимы только путем выкупа акций «ВымпелКома», на что вряд ли пойдет Telenor, а вот пересмотреть дивидендную политику, не нуждаясь в дополнительных свободных средствах, было бы логично, — рассуждает аналитик Сбербанка Анна Лепетухина.

Другие эксперты предлагают действовать еще более радикально и вообще отказаться от выплаты дивидендов, направив средства на ускоренное развитие оператора.

— Запуск LTE, который провел «ВымпелКом» несколько дней назад, можно назвать скорее защитой лицензии, чем действительным запуском. Учитывая, что «ВымпелКом» серьезно отстает по 3G, оператору следует оказаться от дивидендов в конце 2013 года, а в 2014 году усиленно строиться. Сейчас, когда «Альфа» обладает достаточным объемом средств, было бы логичным с их стороны пролоббировать отказ от выплаты вознаграждений акционерам, — считает независимый финансовый эксперт по телекоммуникациям Дмитрий Морозов.

Получить оперативные комментарии от самой «Альфы» относительно того, какую дивидендную политику «ВымпелКома» планирует поддерживать ведущий акционер, не удалось.