Как ручьи по весне

Для Сбербанка сотрудничество со связистами не в новинку. 10 июня на орбиту должен выйти первый из спутников ФГУП "Космическая связь", финансирование запуска которого осуществлялось в рамках аналогичного договора. Объем кредитов, выделяемых "Связьинвесту" на срок 5 лет, пока определен в объеме 4 млрд рублей. Это достаточно значимая сумма для "Связьинвеста". По словам его главы Валерия Яшина, инвестиционная программа холдинга в 2001 году составила $685 миллионов. Полученные средства "Связьинвест" обещает направить в первую очередь на ввод новых телефонных номеров. По оценке министра связи Леонида Реймана, всего в 2002 году их получат около 2,5 млн абонентов. При том, что срок окупаемости нового номера при нынешней тарифной политике составляет 12 лет, что значительно дольше, чем срок выданного Сбербанком кредита, за его возврат банк не беспокоится. Первый зампред Алла Алешкина так объясняет позицию банка: "Это не проектное финансирование. Кредит был выдан на основе анализа финансовых потоков холдинга в целом". Аналитик "Ренессанс Капитала" Вячеслав Николаев полагает, что "Связьинвесту" нужны деньги для конкуренции на рынке наиболее доходных дополнительных услуг (Интернет и др. - Ред.), нужна реконструкция сети связи, и успех или неуспех сделки определяется ее условиями, а их участники не раскрыли". Тем не менее некоторые наблюдатели рискуют сделать предположения. По мнению аналитика Альфа-банка Натальи Орловой, "судя по рынку (впрочем, рынок долгосрочного кредитования в рублях в России не особенно развит), процентная ставка по этому кредиту должна составлять 25-30% годовых, однако с учетом особых условий Сбербанк будет получать 10-20% годовых". "Особым условием" является зависимость процентной ставки по кредиту от финансовых потоков, переведенных "Связьинвестом" в банк. По словам первого замдиректора холдинга Антона Осипчука, "Связьинвест" хотел бы стать одним из крупнейших клиентов Сбербанка. Более того, после объединения региональных компаний связи в 7 укрупненных "дочек" "Связьинвеста", пояснил Антон Осипчук, у них появится (по итогам вчерашней сделки. - Ред.) "прозрачный механизм для создания внутреннего казначейства". "В результате реализации программ создания 7 казначейств Сбербанк несомненно получит значительную часть оборотов "Связьинвеста", - полагает Наталья Орлова из Альфа-банка. - Иначе непонятно, в чем его интерес. Объем банковских остатков предприятий системы "Связьинвеста" сегодня можно грубо оценить в 10 млрд рублей. Для Сбербанка с точки зрения позиционирования на рынке это очень удачный шаг. А перспективы Связьбанка и системы региональных банков, обслуживающих на местах предприятия холдинга, в свете этой сделки представляются туманными". Распределять деньги Сбербанка по дочкам "Связьинвеста" будет посредник - компания "РТК-Лизинг", аффилированная с негосударственной компанией петербургского происхождения "Гамма-групп". Однако присутствие частной компании с непрозрачной структурой собственности участников рынка не смущает. "Это домашняя структура "Связьинвеста" и Минсвязи, а они превращают "Гамма-групп" в собственную финансовую группу, - пояснила Надежда Голубева из ИГ АТОН. - Кто чем управляет, тот то и имеет". По ее словам, отрасли нужен контроль над финансовыми потоками, "а если кто-то получает дивиденды... то ведь кто-то должен их получать". А что Вы думаете об этом?