Экономия по-французски: новый бюджет затянет пояса миллионеров страны
Франция приняла новый бюджет, предусматривающий одновременно резкое сокращение расходов и введение экстренных налогов. Замысел нового премьер-министра Мишеля Барнье состоит в том, чтобы как-то урезать растущие как на дрожжах бюджетный дефицит и государственный долг. Однако даже эти радикальные меры не позволят сбалансировать бюджет или ввести дефицит в привычные рамки. Обратным же эффектом мер экономии может стать массовый исход богатых французов из страны и сокращение налоговой базы, как это уже произошло в 2010-е при тогдашнем президенте Франсуа Олланде. Подробности — в материале «Известий».
В долговой трясине
Французское правительство было назначено Эммануэлем Макроном в ходе политического противостояния после выборов в июле. Кабинет, возглавляемый Барнье, получил мандат на проведение довольно масштабных финансово-экономических преобразований. Главной целью стала стабилизация национального бюджета.
Ситуация здесь сложилась довольно угрожающая. Государственный долг Франции достиг 110% ВВП. Это само по себе еще не критично (бывает и больше), но с учетом неизбежного роста в дальнейшем заставляет задуматься. Попасть в то же положение, в котором оказалась Греция и в меньшей степени Италия, никто не хочет.
Долг резко вырос именно в последние годы из-за хронических дефицитов. После начала пандемии лишь однажды показатель дефицита упал ниже 5% ВВП. При том что Маастрихтский критерий ЕС (позволяющий вступить в еврозону) допускает дефицит не более 3% ВВП, и то не на постоянной основе. Франция соблюдала этот стандарт в 1990-е и первой половине 2000-х, а после кризиса 2008 года «что-то пошло не так». Выбраться к уровню в 3% удалось только в самом конце 2010-х. Начиная с пандемии же все показатели дефицита были значительно выше нормы. В 2023 году он составил 5,5%, в 2024-м ожидается на уровне в 6,1%.
Франция, в отличие от многих других стран, не может эмитировать собственную валюту, поэтому для нее вариант сокращения госдолга через инфляцию невозможен (хотя частично эта проблема смягчилась естественным путем из-за общего роста цен в еврозоне в последние годы, но радикально ситуацию это не исправило).
Другой способ минимизировать проблему увеличения госдолга — параллельный рост экономики. Но с этим тоже трудности: в 2023 году экономика выросла всего на 0,9% и с высокой вероятностью не преодолеет отметку в 1% в 2024-м. Настолько остро проблема рецессии, как, например, в Германии, не стоит, но в Германии и трудностей с долгом не наблюдается в результате крайне осторожного бюджетного планирования на протяжении многих лет.
Спорные результаты выборов, где правящая партия резко сократила свое представительство в парламенте в пользу левого и правого блоков, также не добавили уверенности инвесторам, из-за чего доходности французских облигаций поползли вверх. А значит, и стоимость заимствований для государства тоже будет расти, дополнительно усугубляя проблему с госдолгом.
Новый режим экономии
Что предложил Барнье? Впервые за 10 лет в страну возвращается понятие «режима экономии». В первую очередь на сумму примерно в €40 млрд будут сокращены расходы. Непосредственно на государственный бюджет придется €21,5 млрд сокращений, еще €14 млрд принесет снижение расходов фондов соцзащиты, а остальные €5 млрд обеспечит затягивание поясов местных бюджетов. В сумме это сэкономит чуть более 1% ВВП. Но это не всё.
Еще около €20 млрд должно принести повышение налогов. Обычно правительства скорее соглашаются снижать расходы, чем вводить новые налоги, но здесь было решено зайти с двух сторон сразу.
Согласно планам на 2025 год, 440 французских компаний, получающих ежегодную выручку более €1 млрд, должны будут заплатить особый налог, который, по оценке министра финансов страны Антуана Армана, станет «временным». Эти усилия должны принести дополнительные €8 млрд в 2025 году и еще €4 млрд в 2026-м.
Дополнительное налогообложение коснется не только юридических, но и физических лиц. Граждане (по приблизительным оценкам около 65 тыс. домохозяйств), зарабатывающие более €250 тыс. в месяц (или полмиллиона на супружескую пару), будут платить минимум 20% подоходного налога. Причем это касается всех доходов соответствующих индивидов, включая и зарубежные. Мера должна дать бюджету еще около €2 млрд в год. Таким образом правительство хочет компенсировать вывод компаниями и физлицами средств в офшоры.
Недружелюбна к богатым
Даже таких резких шагов, скорее всего, окажется недостаточно для наведения порядка в госфинансах. Все представленные меры позволят сократить в 2025 году дефицит до 5%, что по-прежнему слишком много. Возвращение к трехпроцентной отметке по прогнозам произойдет только к 2029 году (отметим, что еще несколько месяцев назад фигурировал 2027 год). К слову, куда более проблемная в плане объема долга Италия рассчитывает вернуться к норме уже в 2026-м. Несмотря на некоторое сокращение дефицита, в следующем году Франция должна будет продать колоссальный объем облигаций в €300 млрд для финансирования разницы между расходами и доходами. Стоимость обслуживания долгов поднимется до €55 млрд, как раз примерно та же сумма, которую удастся сэкономить.
К тому же у любых очевидных мер есть обратная сторона медали. Помимо возможного замедления экономики из-за сокращения бюджетного импульса, непонятна реакция компаний, и особенно богатых индивидов, на такое повышение налогов. Как отмечает Bloomberg со ссылкой на французских специалистов по налоговой оптимизации, многие могут просто уехать. Такое случалось и раньше.
Массовый исход богачей из Франции произошел в прошлом десятилетии, когда из страны в среднем уезжали 800–1000 зажиточных резидентов в год против 300–400 прибывающих. Причина — жесткий налоговый режим с максимальной ставкой НДФЛ в 75%, введенный в правление Франсуа Олланда. С приходом к власти Эммануэля Макрона тренд был развернут: в 2018–2021 годах число переезжающих в страну миллиардеров значительно увеличилось, и чистый приток стал положительным.
К этому добавляется еще и общая недружелюбная атмосфера, которая в последние годы сложилась во Франции вокруг богатых. Многие из них хотят уехать, чтобы чувствовать себя увереннее, а повышение налогов (не такое уж и огромное, особенно для супербогатой части прослойки) тут не более чем «последняя капля».
Такой массовый отъезд может привести к тому, что налоговые поступления окажутся значительно ниже ожидаемого. Кроме того, часть компаний также может перебазироваться в другие страны. Какого-то особого энтузиазма со стороны «жирных котов» в поддержке налоговой программы Барнье пока не видно.
Тем более что и оно в конечном счете не более чем временный паллиатив, а не хирургическое решение, позволяющее решить финансовые проблемы государства надолго. Но в сложившейся атмосфере и оно выглядит слишком радикальным для состоятельных граждан.
Еще не факт, что данную программу вообще примут. Предложение правительства в штыки восприняли представители Национального собрания — партии, без негласной поддержки которой кабинет может просто рухнуть. Как заявил депутат Жан-Мишель Танги во время слушаний, сокращение финансирования образования недопустимо. По его словам, сэкономить можно было бы за счет полутриллиона евро, выделенных на зеленую энергетику. Так что новый бюджет имеет все шансы застрять в парламенте надолго.
