Экспорт необходим экономике, чтобы приобрести средства для импорта, как текущего, так и отложенного на будущее. Поскольку рубль в обозримой перспективе не станет валютой мировой торговли (эта роль пока не под силу даже юаню), для импорта товаров и услуг из других стран по-прежнему понадобятся основные мировые денежные единицы.
Между тем, одна из целей поручения президента продавать газ недружественным странам за рубли заключается в том, чтобы обеспечить поступление на валютный рынок России всей выручки «Газпрома» от экспорта голубого топлива. Это могло бы стать серьезной поддержкой рублю. Сейчас почти 60% экспортной выручки «Газпрома» номинировано в евро, примерно 40% — в долларах. Когда покупателям российского газа понадобятся рубли для оплаты газа, они будут вынуждены обменять на них свои евро и доллары. Такой обмен возможен сейчас только на валютной секции Московской биржи. По-видимому, Банку России еще предстоит создать механизмы для упрощения подобных операций в условиях введенного им в феврале валютного контроля.
В обычных условиях намного проще было бы обязать «Газпром» продавать на Московской бирже всю валютную выручку от реализации газа в ЕС. Однако сейчас появляются новые санкционные угрозы, такие как ограничение доступа «Газпрома» к валютным счетам, на которые покупатели переводят оплату за газ. Рублевые счета компании в российских банках будут защищены от мер такого рода.
На практике переход почти всего экспортного бизнеса «Газпрома» в Европе на расчеты в рублях — весьма сложная задача, решение которой неизбежно натолкнется на разнообразные препятствия. «Газпром» реализует газ в ЕС в основном в рамках долгосрочных и среднесрочных контрактов. Как правило, изменение их условий требует согласия обеих сторон. Для европейских потребителей переход на рубли сопряжен с дополнительными валютными рисками и затратами, поэтому изменение валюты расчетов может трактоваться как ухудшение условий контракта для покупателей газа.
В ряде случаев они будут готовы к переговорам, которые могут занять несколько месяцев и, возможно, даже несколько лет. «Газпром» имеет успешный опыт перевода расчетов из долларов в евро, но это был многолетний процесс, который шел по мере истечения старых контрактов и заменой их новыми. Кроме того, для европейских компаний евро — наиболее удобная и естественная валюта расчетов, чего нельзя сказать о рубле, тем более после введения российским ЦБ ограничений на движение капитала.
В наиболее благоприятном для «Газпрома» сценарии он мог бы начать сегодня переговоры о переводе платежей в рубли и постепенно перезаключить контракты с учетом пожеланий контрагентов. Это позволило бы протестировать и усовершенствовать механизмы расчетов до того, как ими воспользуется большинство покупателей. Если же «Газпром» потребует от покупателей быстро, в течение двух-трех месяцев, перейти на рубли в расчетах, то компания рискует потерять значительную часть своей клиентской базы. Некоторые контрагенты, вероятно, заявят о нарушении «Газпромом» контрактных обязательств и обратятся в арбитраж. Часть покупателей постарается перейти с долгосрочных соглашений на краткосрочные или откажется от подписания новых контрактов.
Уход потребителей в этом сценарии будет происходить на фоне политического курса ЕС на постепенный отказ от российского газа. Действительно, план ЕС, опубликованный 8 марта, предусматривает снижение общих закупок российского топлива к концу 2022 года на эквивалент 100 млрд куб. м в год по сравнению со 155 млрд куб. м в 2021-м, из которых 142 млрд куб. м — трубопроводный газ. Некоторые участники рынка считают план ЕС излишне амбициозным и поэтому нереалистичным: вряд ли возможно уменьшить менее чем за год закупки газа у РФ на две трети. Ухудшение условий поставки газа «Газпромом» в какой-то степени облегчит Евросоюзу выполнение этого плана.
Обычно поставщики сырья отвечают на угрозы для своей доли на том или ином рынке предложением более выгодных условий для текущих и потенциальных покупателей. Пока трудно сказать, как будет действовать «Газпром».
Автор — главный аналитик «Открытие Инвестиции» по нефтегазовому сектору
Позиция редакции может не совпадать с мнением автора
