Эксперт прокомментировал сообщения о падении доли иностранцев в госдолге России
Директор Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ Георгий Остапкович, комментируя «Известиям» сообщения ряда экономистов о понижении до 20% доли иностранцев в госдолге России, призвал дождаться официальной статистики Центробанка и Минфина по вложениям нерезидентов в Облигации федерального займа (ОФЗ), которую опубликуют во второй половине апреля.
«Давайте подождем данных Минфина и Центробанка», — сказал эксперт, добавив, что данные должны предоставить «где-то в 20-х числах» текущего месяца.
Ранее во вторник РБК со ссылкой на обзор старшего стратега «ВТБ Капитала» Максима Коровина «Навигатор ОФЗ» от 5 апреля и главного экономиста ING по России и СНГ Дмитрия Долгина сообщало, что, по состоянию на начало апреля, доля облигаций федерального займа (ОФЗ) в собственности нерезидентов составляла менее 20%, упав за последний месяц на 2,8%. Последний раз такой показатель был в 2015 году.
Экономисты предоставили оценки на основе данных Национального расчетного депозитария (НРД). Среди основных причин снижения заграничных вложений в облигации России аналитики указали угрозы новых санкций со стороны США, которые могут включать в себя запрет на владение ОФЗ американскими резидентами.
Остапкович отметил, что его «несколько настораживает» то, что сейчас эти данные приводят ВТБ и экономист ING. Он подчеркнул, что его «смущает цифра 20%», поскольку это «достаточно резкое снижение, более чем на 10 процентных пунктов».
«В принципе, эта предсказуемая ситуация», но «не катастрофа» для России, считает директор Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ.
Он подчеркнул, что доля заграничных вложений в российские облигации — «очень волатильный показатель».
Дело, по его словам, в том, что санкционная риторика уже продолжается с момента прихода президента США Джо Байдена к власти, а иногда именно риторика «хуже самих санкций». Когда вводят санкции, становится ясно, какие маневры делать, а когда риторика — никто не понимает, что делать, в результате образуется «полная зона неопределенности», указал специалист.
Эксперт рассказал, что большую долю вложений в российские ОФЗ составляли американцы. Он допустил, что именно они могли выйти из них на фоне санкционной риторики, за счет чего и упала доля иностранцев в госдолге России.
При этом он считает, что «каких-то великих санкций не будет», в том числе на российский госдолг. Если же Вашингтон, условно, заблокировал бы счета, например, ВЭБ.РФ или ВТБ, то это «действительно было бы проблемой».
По данным ЦБ на 1 марта 2020 года, доля иностранцев в ОФЗ находилась на историческом максимуме и превышала треть от общих вложений в рублевый госдолг (34,9%). Остапкович подчеркнул, что 34,9% — это «моментный» показатель, реальный же колебался вокруг 31–32%.
«У нас и так доля (вложений нерезидентов в ОФЗ. — Ред.) была небольшая, она всё время крутилась в районе 30%», — напомнил Остапкович, отметив, что было бы лучше, если бы иностранных инвестиций стало бы больше, чем российских.
Однако, по его словам, активная скупка госбумаг отечественными банками связана с государственной политикой в нашей стране.
Экономист считает, что в настоящее время дефолт в России невозможен. Дело в том, что наблюдается «позитивная ситуация» с точки зрения формирования золотовалютных резервов, Фонда национального благосостояния (ФНБ) и минимального госдолга, который на данный момент «неприлично маленький — 20% ВВП». Поэтому, по его словам, снижение доли иностранцев в госдолге России «не может существенно повлиять» на макроэкономическую ситуацию.
По данным «ВТБ Капитала», вложения заграничных инвесторов в ОФЗ упали по итогам марта этого года на 123 млрд рублей, что стало самым большим сокращением с апреля 2020-го.
С 26 марта по 2 апреля вложения иностранцев в российский госдолг сократились на 74,6 млрд рублей, а 2/3 из них пришлись на 31 марта. В «ВТБ Капитале» допускают, что это «связано с ребалансировкой портфелей по итогам кварталов». В обзоре говорится, что в ближайшие недели отток заграничного капитала может продолжиться из-за роста геополитического напряжения, но с учетом падения ниже 20% «он с большей вероятностью» замедлится.
Аналитики считают, что в долгосрочной перспективе ОФЗ сохраняют свою привлекательность.
Отмечалось, что опасения наложились и на существующую с весны 2020-го тенденцию по выходу инвесторов из активов развивающихся стран. Еще одна причина — активная скупка гособлигаций крупнейшими государственными банками России.
Минфин 31 марта продал большой объем ОФЗ: в тот день ведомство заняло почти 355 млрд рублей, предложив инвесторам облигации с постоянным доходом и ставкой 7,27% по семилетним бумагам и 7,06% — по пятнадцатилетним. РБК отмечает, что во втором квартале этого года министерство собирается занять 1 трлн рублей.
За второе полугодие 2020 года объем внутреннего долга России вырос с 11,174 трлн до 14,685 трлн рублей. Заимствования понадобились для наращивания расходов в условиях пандемии. В четвертом квартале того же года Минфин привлек свыше 2 трлн рублей всего за шесть аукционных дней. Основными покупателями стали крупнейшие российские банки.
