Глава Центробанка Эльвира Набиуллина выступила на форуме ВТБ «Россия зовет!» с обзором текущей ситуации в экономике и финансовой сфере. Она заявила, что ждет снижения инфляции до целевого уровня 4% в 2026 году, и заверила, что высокая ключевая ставка помогла предотвратить инфляционную спираль. Каким в ЦБ РФ видят будущее российской экономики — в материале «Известий».
Об инфляции
• Набиуллина заявила, что инфляция пока не начала снижаться. По итогам 2024 года она окажется выше, чем в предыдущем году, когда она составила 7,42%. На то, чтобы вернуться к цели в 4%, инфляции потребуется весь 2025 год и частично 2026-й. Набиуллина отметила, что сама собой инфляция не исчезнет, и откладывать борьбу с нею нельзя.
• Глава ЦБ, объясняя негативные последствия инфляции, сравнила ее с высоким температурой у человека — признаком болезни. Еще она сравнила ее с высоким пульсом, пояснив, что с ним можно бежать на короткую дистанцию, но на длинную не получится. По ее словам, так и высокая инфляция вдолгую ведет к неустойчивости экономического роста, в то время как он должен оставаться стабильным и основываться на росте потенциала экономики, а не каких-либо сторонних, не поддающихся контролю факторах.
• Набиуллина указала, что если сейчас начать снижать ключевую ставку, то это будет воспринято экономическим сообществом как нежелание или неспособность государства бороться с инфляцией. В конце концов такой шаг приведет к ускорению роста цен.
• Высокая инфляция может играть на руку только высокозакредитованным компаниям, которым будет проще обслуживать кредиты, и монополистам, которые смогут перенести издержки в рост цен на неконкурентные товары. Для эффективных компаний с низкими издержками инфляция станет ударом, как и для всего населения, так как сбережения и доходы обесценятся. Государству также придется индексировать ряд расходов в случае высокой инфляции.
О ключевой ставке
• Набиуллина отметила, что допускает возможность повышения ключевой ставки с нынешнего уровня в 21% на ближайшем заседании Центробанка 20 декабря. Соответствующие сигналы уже были направлены ранее, указала она. При этом глава ЦБ подчеркнула, что решение еще не принято.
• В пользу принятия решения о повышении ключевой ставки, по словам Набиуллиной, говорит такой новый проинфляционный фактор, как валютный курс. В ноябре официальный курс рубля превышал 109 рублей за доллар, после чего опустился до 106 рублей к 4 декабря. Также глава Центробанка отметила продолжающийся высокий рост цен.
• При этом Набиуллина отметила, что оперативные данные показывают замедление кредитования, в том числе корпоративных кредитов. Этого разворота ЦБ и добивался, повышая ключевую ставку в течение последних полутора лет. В прошлом сама Набиуллина говорила, что замедление кредита приведет и к замедлению инфляции, хотя и с определенной задержкой.
• Глава ЦБ заверила, что ключевая ставка является мощным инструментом борьбы с инфляцией и уже помогла предотвратить вхождения в инфляционную спираль, при которой цены должны были бы расти с гораздо более высоким темпом. Сдержать инфляцию высокой ключевой ставкой удалось, несмотря на такие факторы, как дефицит кадров на рынке труда и санкции.
Об экономике и бюджете
• Набиуллина заявила, что потенциал экономики России растет и продолжит расти в 2025 году. Залогом этого она считает масштабные инвестиции, продолжавшиеся последние три года. По ее словам, Центробанк работает над тем, чтобы обеспечить смягчение кредитно-денежной политики без рецессии, добиваясь баланса между ценовой стабильностью и экономическим ростом. В 2025 году ЦБ РФ ждет умеренного роста экономики.
• Глава Центробанка назвала бюджет на 2025 год дезинфляционным фактором, то есть понижающим инфляцию, если он будет исполнен в принятом в последней редакции виде. Она указала, что доля бюджетных расходов в ВВП не растет, но предупредила, что большое кредитное плечо в расходах и достаточный объем субсидированных кредитов всё-таки могут создать лишние деньги в экономике.
• Набиуллина также назвала огромным потенциал для размещений на российском рынке капитала. Она предложила привлекать их новыми стимулами, которые необходимо разработать совместно с правительством.