Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) подразумевает высокие процентные ставки, ограничение предложения денег в экономике для сдерживания спроса и инфляционного давления, отметил финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. Он рассказал «Известиям» 20 июня, что сроки для возможного смягчения ДКП зависят от многих факторов, включая динамику инфляции, роста экономики, курса рубля.
Накануне Центробанк (ЦБ) РФ сообщил на своем сайте, что «для дальнейшего снижения инфляции необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в течение более продолжительного времени, чем прогнозировалось в апреле».
«Обычно жесткая денежно-кредитная политика подразумевает высокие процентные ставки, ограничение предложения денег в экономике для сдерживания спроса и инфляционного давления. Смягчение политики и снижение ключевой ставки Центробанком может произойти, когда инфляция начнет устойчиво снижаться к целевому уровню — обычно около 4%. В текущей ситуации высокого инфляционного давления, ЦБ РФ намерен сохранять жесткий курс дольше запланированного ранее. Точные сроки для возможного смягчения зависят от многих факторов, включая динамику инфляции, роста экономики, курса рубля», — объяснил Антонов.
Эксперт отметил, что заранее регулятор свои планы не раскрывает, но при этом сигналом может стать замедление роста цен до приемлемых для ЦБ темпов, а также снижение доходности по длинным облигациям федерального займа ОФЗ.
По его словам, с другой стороны, на замедление инфляции может повлиять резкое укрепление рубля после введения санкций против Национального расчетного депозитария и Национального клирингового центра. В результате этих рестрикций на валютном рынке образовался серьезный дисбаланс между спросом и предложением валюты, уточнил аналитик.
Антонов напомнил, что регулятор предупредил, что может повысить ключевую ставку на ближайшем заседании 26 июля 2024 года, если получит данные, подтверждающие реализацию альтернативного, более негативного сценария развития событий в экономике.
«Причинами для возможного дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ называет: отсутствие замедления роста кредитования, что может свидетельствовать о недостаточной жесткости текущих мер; риски для достижения целевой инфляции в 4% в 2025 году из-за роста инфляционных ожиданий и высокой инерции инфляционных процессов; приостановку в апреле 2024-го тенденции на снижение инфляционного давления; опасения нарастания дефицита рабочей силы, продолжения или ускорения роста потребления, инвестиций и кредитования», — сказал эксперт.
По мнению аналитика, если эти негативные факторы получат подтверждение, то регулятор может пойти на дальнейшее резкое повышение ключевой ставки до 17–18% на июльском заседании для охлаждения экономической активности и сдерживания инфляции.
«Если 26 июля ЦБ откажется от повышения ставки, то тогда ждем снижения ставки в III квартале», — заключил Антонов.
Ранее, 7 июня, ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Тогда регулятор также отмечал, что для возвращения инфляции к цели потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. При этом, согласно прогнозу ЦБ, c учетом проводимой ДКП годовая инфляция вернется к цели в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.