Громкая сделка по реструктуризации «Яндекса» наконец завершилась. Материнская Yandex N.V. объявила о продаже российской доли бизнеса консорциуму частных инвесторов. «Известия» выяснили, как раздел отразится на продуктах компании.
Как «Яндекс» остался без матери
В истории с разделом «Яндекса» наконец поставлена точка: нидерландская Yandex N.V. нашла покупателей на российские активы. Материнской организации удалось продать бизнес за 475 млрд рублей. Об этом говорится в сообщении компании.
Стороны договорились о такой сумме, исходя из рыночной стоимости «Яндекса» с учетом обязательного дисконта. Он, в соответствии с требованиями правкомиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций, должен составлять не менее 50%. Оплата сделки пройдет в юанях и акциях Yandex N.V.
Основным владельцем «Яндекса» теперь будет ЗПИФ «Консорциум.Первый», во главе которого стоят менеджеры компании. Кроме них в консорциуме еще четыре пайщика: LETA Capital Александра Чачава, один из крупнейших специализированных депозитариев «Инфинитум» Павла Прасса, группа «Лукойл», а также структура многопрофильного инвестора и предпринимателя Александра Рязанова.
Ни один из пайщиков в итоге не получил контролирующую долю. Новая головная компания выделенных в отдельный бизнес активов — Международная компания акционерное общество (МКАО) «Яндекс». В совет директоров этого предприятия по решению «Консорциум.Первый» смогут попасть шесть человек. Известно также, что должность гендиректора «Яндекса» сохранит Артем Савиновский.
Закрытие сделки пройдет в два этапа. Первый, по плану компании, завершится в первом полугодии 2024 года. В этот момент нидерландская Yandex N.V. передаст «Яндексу» контрольный пакет акций в размере 68%. «Первый этап сделки зависит от определенных условий, включая получение необходимых разрешений регулирующих органов и одобрения акционеров, а также отсутствие применимых санкций или запретов на завершение», — отмечается в пресс-релизе компании.
Второй этап должен пройти через семь недель после первого. В этот период МКАО «Яндекс» выкупит оставшуюся долю активов в российском сегменте.
Что будет с сервисами компании «Яндекс»
В сообщении «Яндекса» подчеркивается, что все бизнесы, сервисы и активы группы Yandex N.V. в итоге перейдут отделившейся компании. Исключение составят лишь зарубежные стартапы Nebius, Toloka, Avride и TripleTen и дата-центр, расположенный в Финляндии.
Такая договоренность, по мнению гендиректора КРОС Екатерины Мовсесян, означает, что реструктуризация никак не отразится на продуктах компании. Это позитивная новость для клиентов, уверена она.
— Практически все продукты остаются в России, за исключением нескольких, которые не применяются широко, — подчеркивает эксперт.
У Yandex N.V. между тем до конца 2024 года сохранятся ограниченные права на использование технологий. Принятие ключевых решений при этом будет лежать на менеджерах «Яндекса». С этой целью уже создан «Фонд менеджеров», который займется управлением компанией. В числе вопросов, которые будет решать фонд, выделяются существенная реорганизация группы, утверждение бюджета, одобрение крупных сделок и изменения в уставе.
Закрытие сделки по разделу «Яндекса» является весьма положительным результатом, согласен доцент кафедры Стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян.
— Прежде всего потому, что крупнейший игрок российского IT-рынка остается национальной компанией, — напоминает он. Находит эксперт выгодными и условия раздела. По его мнению, конечную стоимость сделки можно назвать справедливой, ведь российские активы «Яндекса» в последнее время не демонстрировали устойчивого роста.
Акционерам перемены в «Яндексе» серьезной угрозы не представляют. Yandex N.V. проведет делистинг с котировального списка фондов Мосбиржи. В свою очередь, обновленный российский «Яндекс» выйдет на торговую площадку как самостоятельная компания.
Между тем стоимость акций уже отреагировала на новости о продаже. Цена бумаг упала более чем на 9%. По данным на 10:00 мск, акции «Яндекса» рухнули до 2870 рублей за штуку. Позже падение котировок замедлилось. По состоянию на 13:48 стоимость акций составляла 2999 рублей (–5,18).
Большие амбиции
О планах по разделу компании Yandex N.V. объявила осенью 2022 года. Необходимость изменения корпоративной структуры в организации объяснили желанием обеспечить устойчивость бизнесов «Яндекса». Было заявлено, что российское подразделение начнет работать как независимая группа компаний на открытом и конкурентном рынке.
Изначально ожидалось, что сделка по разделу активов пройдет оперативно. Однако сроки ее закрытия несколько раз сдвигались из-за затянувшегося поиска покупателей. Интерес к приобретению доли в компании проявили сразу несколько крупных частных инвесторов. Среди возможных покупателей в разное время называли Владимира Потанина, группу ВТБ, главу Российского фонда прямых инвестиций Кирилла Дмитриева, Вагита Алекперова, Алексея Мордашова, Леонида Михельсона и других крупных игроков рынка. Однако довольно быстро этот интерес большей частью инвесторов был потерян.
Например, в группе ВТБ на определенном этапе обсуждения сделки заинтересованность подтверждали. Однако в июне 2023-го глава банка Андрей Костин заявил, что кредитная организация не рассматривает возможность участия. Причиной он назвал высокую стоимость активов. Потенциальные инвесторы оценили 51% доли IT-группы в $7 млрд. Кредитная же организация была согласна на другой ценовой уровень. Да и в целом сделку Костин посчитал сомнительной. По его мнению, куда более рационально было бы передать иностранные активы «Яндекса» под внешнее управление Росимущества.
В первую очередь отказ ВТБ от участия в сделке связан не столько с суммой, сколько с предложенными условиями, полагает Екатерина Мовсесян.
— Скорее всего, группа потеряла интерес из-за желания получить контроль и управление «Яндексом», что не предусмотрено в текущей архитектуре сделки (ни у одного из пайщиков консорциума нет контролирующей доли), — пояснила собеседница «Известий».
В конечном итоге одним из наиболее ярких инвесторов в консорциуме стал «Лукойл» Вагита Алекперова. Для этой компании вложение в покупку «Яндекса» имеет позитивный характер, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Однако с точки зрения капитализации «Лукойла», составляющей почти 5 трлн рублей, эффект от инвестиции будет весьма ограниченным.
— Заметного экономического эффекта от покупки «Лукойлом» доли в «Яндексе» не будет, он составит около 1%, — предрекает эксперт.
Средневзвешенная рыночная капитализация Yandex N.V. за три месяца, закончившаяся 31 января, составила порядка $10,2 млрд (918 млрд рублей). Более 95% выручки группы за девять месяцев 2023 года генерировали активы, включенные в сделку, подчеркивают в «Яндексе». В этом контексте приобретение доли в компании можно назвать выгодным вложением. Будущее же Yandex N.V. экспертам представляется куда более туманным.
Сделка по разделу «Яндекса» поддерживает тренд на переход отечественных высокотехнологичных компаний в российскую юрисдикцию, считает Михаил Хачатурян. Это, по его мнению, станет фактором дальнейшего роста данного сектора экономики.