Курс биткоина резко вырос в последние месяцы, особенно ускорившись начиная с 12 марта на фоне проблем в банковском секторе США и Европы. За это время он вырос более чем на треть, достигнув 21 марта $28 тыс. Это максимум с июня прошлого года. В том же направлении последовали и другие криптовалюты. Такой бурный рост произошел впервые за весьма турбулентный для крипты год, когда она в основном теряла в цене. Почему биткоин на сей раз оказался более устойчив, чем нефть и акции финансового сектора, разобрались «Известия».
Триумф после катастрофы
Взлет оказался парадоксальным, ведь при первых сигналах кризиса в мировой экономике цифровые валюты всегда входили в «медвежий рынок», повторяя траекторию движения валют развивающихся рынков и сырьевых товаров — и опровергая тем самым идею энтузиастов о том, что криптовалюты есть страховка от экономических потрясений.
2022 год стал для индустрии криптовалют катастрофическим. В течение года курсы основных виртуальных денежных единиц обрушились в 3–4 раза. Развалилось сразу несколько крупных инвестиционных фирм и торговых площадок, подобно бирже FTX. Оказалось, что в условиях реальных проблем на финансовых рынках, при повышении ставок, инфляции и угрозе рецессии криптовалюты не дают никакой защиты, по сути оставаясь либо спекулятивной игрушкой, либо узконишевым инструментом для серых сделок, либо средством накопления и расчетов для отдельных энтузиастов блокчейна. Падает рынок — падает и крипта, а значит, никакого смысла для широкого круга инвесторов в ней нет.
Но в марте 2023 года случился новый поворот, оказавшийся достаточно неожиданным для многих аналитиков. С 10 марта обнаружился ворох проблем у калифорнийского Silicon Valley Bank (SVB). Вскоре стало ясно, что кредитная организация, в которой держала вклады половина компаний Кремниевой долины, несостоятельна, и ситуация так плоха, что на SVB попросту не нашлось покупателя за любые деньги.
Близкой к катастрофе была обстановка и еще в нескольких крупных банках США, так что в воздухе запахло новым «моментом Lehman Brothers» (с краха которого наступила острая фаза глобального финансового кризиса). Позже ситуация распространилась и на Европу, где регуляторы организовали «добровольно-принудительное» поглощение второго по размерам швейцарского банка Credit Suisse первым — UBS. До паники сентября 2008 года дело пока не дошло, но обвал фондового рынка по обе стороны Атлантического океана оказался вполне эпичным. Банки утянули вслед за собой и многие сырьевые ресурсы — например, нефть марки Brent едва не упала к $70 за баррель. Словом, обвал случился по всем сегментам рынка за редкими исключениями.
Золото виртуальной пробы
Одним из таких исключений стали как раз криптовалюты. За последние 10 дней биткоин прибавил около 35% стоимости, эфириум — около 20%. При этом с начала года самая популярная криптовалюта выросла с $16,5 тыс. до более чем $28 тыс. Такого мощного подъема на рынках не видели с 2021 года.
Рывок биткоина поддержали только такие активы, как государственные облигации США и других наиболее надежных государственных заемщиков, а также золото, перевалившее за отметку в $2 тыс. за тройскую унцию.
Отдельная история — некоторые незападные фондовые рынки, например российский, который также пережил не самые плохие недели в марте. Но во всех случаях рост был куда более скромным. Получилось, что криптовалюты в условиях нынешнего хаоса на мировых биржах как раз и стали «тихой гаванью», в которой можно переждать бурю.
Часть инвесторов ухватилась за этот рост. Их голосом стал один из бывших руководителей ведущей биржи Coinbase (которая, кстати, на фоне «недружественности» США к криптовалютам задумывается о переезде) Баладжи Шринивасан, который заявил, что биткоин «не защищает от инфляции, зато защищает от гиперинфляции», которая может наступить как результат ликвидации последствий нового банковского кризиса. По его словам, биткоин должен стоить миллион долларов: когда-то мировой экономикой управляло золото, а теперь его место займет виртуальное золото.
Взлет, которого не ждали
Ничего нового и оригинального в таких рассуждениях нет (равно как и в возражениях к ним), но феномен взлета криптовалюты в марте 2023 года действительно является интересным и противоречит всему, что мы видели раньше. По словам аналитика ФГ «Финам» Леонида Делицына, фундаментальная причина подорожания биткоинов — проблемы традиционной экономики, которую спасают путем финансовой помощи. Приток свежих денег обгоняет приток биткоинов, поэтому криптовалюта дорожает.
— В данном случае обнаружилась неустойчивость американских банков средней руки и крупных европейских банков, и все их решено было спасать — в смысле выплаты всех денег вкладчикам. Криптовалютный рынок рассчитывает, что часть этой помощи рано или поздно достанется ему. Критики политики спасения банков заявляют, что помощь приведет к еще большей беспечности банков. Логично предположить, что в результате крипторынку достанется еще больше, — замечает эксперт.
Делицын отметил, что в разгоне биткоина участвуют и долговременные инвесторы — энтузиасты криптоиндустрии, которые верят в ее будущую победу над традиционными финансами.
— Теперь они воодушевлены сигналами о глобальном банковском крахе и уже не продадут биткоины дешево, дожидаясь роста цены. В итоге и прагматики, и энтузиасты двигают цену криптовалют вверх, — поясняет он.
По словам аналитика TeleTrade Владимира Ковалева, специфика ситуации в том, что она заключается не в геополитических рисках и не просто в опасностях экономических катаклизмов.
— Сейчас положение иное, редкое, какого практически не было с 2008 года, когда не было и достаточно развитого рынка криптовалют. Ставится под сомнение надежность банковской системы, денежных депозитов, обесцениваются традиционные надежные финансовые инструменты — государственные и ипотечные облигации, усиливается регуляторное давление центробанков, наращивается масса фиатных денег, что способствует их обесцениванию, — уточняет аналитик.
Он добавил, что в таких необычных условиях участники рынка стремятся искать спасение в том числе в альтернативных деньгах — не регулируемых центробанками, не зависящих от кредитных организаций и их надежности, от традиционного финансового сектора, с ограниченной возможностью выпуска и инфляции.
— Таким образом, спрос на биткоин теперь не просто спекулятивный, как это случалось раньше при взлете его курса. Теперь есть более глубокие причины увеличения его популярности, он стал менее рисковым, чем фиатные валюты на лихорадящем рынке. Миллион долларов за биткоин, конечно, всё же маловероятно. Но перспективы данной тенденции во многом зависят от исхода кризиса. В случае стабилизации ситуации, преодоления рисков высокой инфляции биткоин постепенно вернется в рамки более спокойной торговли и курсообразования, — резюмирует Ковалев.