Под риском проведения валютных платежей по еврооблигациям России остается меньше половины внешнего долга страны — порядка $17 млрд. Такими подсчетами с «Известиями» поделились аналитики. 16 марта Минфину РФ удалось направить $117 млн купонных выплат с замороженных за границей счетов — это позволила сделать специальная лицензия минфина США, действие которой заканчивается 25 мая. Таким образом, технический дефолт, которым грозили из-за санкций на золотовалютные резервы страны, не наступил. Разрешение американского регулятора может быть продлено, поскольку ему невыгодно лишать своих инвесторов доходов, полагают эксперты.
Платеж прошел
Платежное поручение на перечисление купонных выплат по еврооблигациям России с погашением в 2023 и 2043 годах исполнено 16 марта, сообщил Минфин РФ в четверг. Общая сумма операции составила $117,2 млн. Платежным агентом выступил Citibank. В правительстве уточнили, что купон выплачен в валюте и проблем с обслуживанием государственного долга нет.
Трудности с платежами по внешнему долгу Россия могла испытать в связи с санкциями Запада, из-за которых порядка $300 млрд золотовалютных резервов страны заморожено за рубежом. Фактическая возможность осуществления выплат зависит от санкционных ограничений в отношении прав правительства и Банка России распоряжаться средствами на своих валютных счетах, подчеркивали в Минфине. В ведомстве уточнили: если изъять часть средств из замороженных активов в пользу кредиторов не получится, то Россия готова погасить задолженность в рублях. Но если бы РФ не нашла способ провести платеж по купонам 16 марта, стране был бы объявлен технический дефолт.
В свою очередь, минфин США дал разъяснение, что санкции «не запрещают РФ обслуживать суверенный долг в долларах» до 25 мая 2022-го. Это предусмотрено лицензией OFAC (подразделения минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций), опубликованной 2 марта.
В Citibank, который выступает агентом по выплате купонов 16 марта, есть российские долларовые счета с замороженными средствами, пояснил «Известиям» главный экономист информационно-аналитического центра TeleTrade Марк Гойхман: платеж проведен именно оттуда, а не из свободных валютных средств на территории России.
— Соответственно, ближайшие перечисления не только в марте, но и до 25 мая, пока действует лицензия минфина США, могут быть проведены таким же образом. Правда, не совсем понятно, относится ли лицензия к конкретному банку или это общее разрешение. Если она касается конкретных учреждений, то для осуществления платежей должна быть необходимая сумма именно на их счетах. И остается открытым вопрос, можно ли заранее, до 25 мая, осуществить долларовые платежи, которые по плану погашаются позже, — отметил Марк Гойхман.
Общий объем задолженности по внешним облигационным займам на 1 февраля 2022 года составлял почти $39 млрд, следует из статистики Минфина. У России есть средства для их погашения — только на замороженных за рубежом валютных резервах хранится порядка $300 млрд. В текущем году погашения ожидают еврооблигации на $2 млрд, в 2023-м — на $3 млрд. В ведомстве не ответили на просьбу «Известий» раскрыть держателей внешнего госдолга России по странам.
«Известия» также направили запрос в Citibank о том, столкнулась ли кредитная организация со сложностями при перечислении платежа по еврооблигациям России.
А дефолт отменяется
По выпускам еврооблигаций России после 2018 года предусмотрена возможность проведения платежей в рублях. На них приходится задолженность порядка $20 млрд, оценил ведущий аналитик долгового рынка «Открытие Инвестиции» Александр Шураков.
— По выпускам, по которым не предусмотрены рублевые выплаты, ситуация следующая. В конце марта мы должны осуществить купонный платеж на $65 млн по выпуску с погашением в 2030 году. В начале апреля предстоит погасить $2 млрд основного долга по одному из выпусков, а также выплатить $129 млн купонных платежей по двум выпускам. Но, учитывая успешное прохождение валютной платежки, эти операции, скорее всего, будут осуществлены без проблем — за счет использования замороженных активов, — ожидает Александр Шураков.
Так, сложности с валютными платежами могут коснуться внешнего долга РФ на $17 млрд, оценил эксперт, подчеркнув, что его погашение растянуто во времени: $3 млрд в 2023 году, $3 млрд в 2026-м, есть выпуски с погашением основной суммы в 2042 и в 2043 годах.
Следующая дата, когда осуществление платежа по внешнему долгу в валюте может оказаться под вопросом, — это 27 мая, подчеркнул Александр Шураков: тогда Россия должна будет выплатить $71 млн купонных платежей по выпуску еврооблигаций с погашением в 2026 году. Если разрешение минфина США не будет продлено, то РФ может вернуться к идее рублевых выплат на спецсчета по тем выпускам, у которых такая опция изначально не была предусмотрена, полагает эксперт.
Американскому правительству нет смысла вызывать недовольство собственных инвесторов, которые застряли в российских бумагах: скорее всего, минфин США продлит лицензию по обслуживанию наших еврооблигаций из замороженных резервов, ожидает доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова Денис Домащенко. По его словам, основные держатели российского внешнего долга — иностранные инвестфонды (например, американский Black Rock). Впрочем, у фондов обычно диверсифицированы портфели, поэтому невозможность России сделать платежи не выступает для них значительным риском, пояснил эксперт.
Успешное погашение купонов по еврооблигациям РФ позитивно отразилось на курсе рубля: по данным ЦБ, 17 марта он укрепился до 108,05 руб./$ и 118,76 руб./€ по курсу регулятора. На международном валютном рынке Forex накануне доллар падал ниже 100 рублей. Кроме того, по данным Bloomberg, 16 марта стоимость российских евробондов с погашением в июне 2028 года выросла на 11 п.п., до 40,5% от номинала.